The Dialogue / Latin American Advisor

[Traducción libre]

La Asamblea Legislativa controlada por el partido gobernante de El Salvador aprobó el 8 de junio una medida propuesta por el presidente Nayib Bukele para designar a Bitcoin como moneda de curso legal, lo que convierte a la nación centroamericana en la primera del mundo en hacerlo. ¿Cuáles son los objetivos de Bukele para hacer de Bitcoin una de las monedas oficiales de El Salvador y cuáles son los principales beneficios y desventajas? ¿Qué implicaciones tiene la medida en los flujos de remesas, los esfuerzos contra el lavado de dinero y el dólar estadounidense, que es la principal moneda de El Salvador? ¿Qué consecuencias potenciales podría tener la formalización de la criptomoneda en el programa del país con el Fondo Monetario Internacional? ¿Qué significa la medida para las empresas que operan en El Salvador?

Julia Yansura, directora de programas para América Latina y el Caribe de Global Financial Integrity: “El PIB de El Salvador se contrajo casi un 9% en 2020 durante la crisis de Covid-19 y no se espera una recuperación total hasta 2023. Mientras tanto, la deuda externa está aumentando. En este difícil contexto económico, el país está tratando de encontrar soluciones. El presidente Bukele ha dicho que Bitcoin promoverá la inclusión financiera, facilitará las remesas y atraerá inversiones al país. Algunos de estos tienen más sentido que otros. Es poco probable que Bitcoin, que es complejo y volátil, sea una vía de inclusión financiera para los salvadoreños promedio que encuentran las opciones existentes con la banca, las cooperativas de crédito comunitarias o el dinero móvil demasiado complicadas o costosas. Además, para los migrantes que envían remesas, Bitcoin es demasiado complicado para resultar atractivo. Creo que la medida atraerá inversiones a El Salvador, pero no sin riesgos importantes. Si bien la situación de seguridad de El Salvador ha mejorado algo, el país sigue siendo vulnerable al crimen organizado y al tráfico de drogas. El Salvador deberá tener mucho cuidado para evitar los tipos incorrectos de inversión. Atraer a emprendedores tecnológicos internacionales es una cosa; atraer a lavadores de dinero o evasores de impuestos internacionales es otra. Si las cosas salen mal, el experimento de Bitcoin podría ser muy costoso para la seguridad del país y para su imagen, haciendo que otros inversores, empresas e instituciones financieras perciban mayores riesgos ALD / CFT, particularmente en el punto de conversión de Bitcoin a dólar. A medida que el país actualice su marco regulatorio en preparación para Bitcoin, haría bien en evaluar su sistema general ALD / CFT y abordar las debilidades existentes a la luz de los grandes cambios que se avecinan ".

 

Helen Harris, investigadora asociada senior de McLarty Associates: “Al designar Bitcoin como moneda de curso legal en El Salvador, el presidente Bukele busca aumentar la penetración financiera, al tiempo que elimina las tarifas de transacción de las remesas, que representan el 20-25 por ciento del PIB. El presidente Bukele también argumenta que fomentaría la inversión e impulsaría el empleo, principalmente si El Salvador se convierte en un centro para la minería de Bitcoin, una estrategia que genera escepticismo y es criticada por los ambientalistas. Si bien el país avanza con la implementación de un sistema bimonetario con la criptomoneda y el dólar estadounidense, la aplicación de este diseño no está clara. El gobierno ha declarado que garantizará la convertibilidad de Bitcoin al dólar estadounidense, pero dada la volatilidad de Bitcoin, existen dudas sobre si El Salvador tiene los fondos necesarios. La adopción de una criptomoneda descentralizada tiene consecuencias adicionales, como el impacto negativo que puede tener en los esfuerzos contra el lavado de dinero del país. Si El Salvador se convierte en un refugio para el lavado de dinero, lo más probable es que se vea comprometida su negociación de mil millones de dólares con el FMI. Además de las preocupaciones fiscales, también hay implicaciones para las empresas multinacionales que hacen negocios en El Salvador. ¿Debería la oficina central considerar a Bitcoin como una moneda extranjera, o debería permanecer regulado como una mercancía? ¿Cómo abordarán los tratados fiscales internacionales y las regulaciones financieras las criptomonedas una vez que se conviertan en moneda de curso legal? Todos estos son temas que los reguladores ahora tendrán que considerar, ya que los salvadoreños evalúan si quieren adoptar Bitcoin como su moneda o simplemente usarlo con el objetivo final de cambiar por dólares estadounidenses ".

 

Tim Jacklich, analista senior de Americas Market Intelligence: “El presidente Bukele presenta el reconocimiento de Bitcoin como moneda de curso legal en El Salvador como un paso innovador para el desarrollo y la inclusión financieros. En una mirada más cercana, esta política es una táctica arriesgada, que probablemente ofrece algunos beneficios pero también expone a la economía salvadoreña a riesgos sustanciales. Hay algo de mérito en la propuesta de Bukele de que las transferencias de Bitcoin reemplacen a las remesas tradicionales. De hecho, las transferencias de Bitcoin pueden ser más rápidas y económicas que los métodos heredados, debido a la menor necesidad de intermediarios financieros. Sin embargo, la congestión en la cadena de bloques de Bitcoin puede aumentar las tarifas de transacción, reduciendo la ventaja de costos de Bitcoin durante el uso pico de la red. Bukele es menos convincente en su argumento de que la inversión relacionada con Bitcoin representaría una bendición económica para El Salvador. Las nuevas entradas de bitcoins probablemente se comportarían como "dinero caliente" procíclico a corto plazo, atraído por el régimen fiscal favorable pero con beneficios limitados para el desarrollo económico. En cuanto a los riesgos, la "Bitcoinización" de El Salvador podría ser dolorosa. La Ley de Bitcoin requiere que la mayoría de los comerciantes salvadoreños acepten Bitcoin como forma de pago, presumiblemente cuando la ley entre en vigor 90 días después de su aprobación. Si se aplica, esta disposición obligaría a los comerciantes a realizar costosas inversiones en billeteras Bitcoin y tecnología de procesamiento, incluso cuando parece poco probable un aumento a corto plazo en la adopción de Bitcoin por parte del consumidor. El respaldo de Bukele a Bitcoin también podría dar a los salvadoreños una confianza equivocada en la criptomoneda como vehículo de ahorro. Especialmente después del colapso de los precios de Bitcoin esta primavera, los dólares estadounidenses siguen siendo mucho más confiables. Dado que es poco probable que el PIB per cápita de El Salvador regrese a los niveles anteriores a la pandemia hasta 2024, los salvadoreños deben tener cuidado con las arriesgadas apuestas criptográficas ".

 

Álvaro Trigueros, director del departamento de estudios económicos, y Marjorie de Trigueros, directora del departamento de estudios jurídicos, ambos de Fusades: “El gobierno y la Asamblea Legislativa aprobaron Bitcoin como moneda de curso legal en cuestión de horas, sin discusión previa. , consulta o estudio previo de impacto regulatorio, costos, beneficios y riesgos. El gobierno quiere publicidad y lo ve como un medio para promover la inclusión financiera y atraer inversión extranjera directa, con el fin de dar un salto hacia la modernización. Sin embargo, no es una varita mágica. Bitcoin introducirá un nivel de complejidad en un país donde el dólar estadounidense ha sido moneda de curso legal desde 2001. No todos querrán tener Bitcoin, ya que los precios se expresan en dólares, y para las transacciones diarias en efectivo, muchos hogares vulnerables no tienen teléfonos o acceso a Internet. Las transferencias de remesas en Bitcoin podrían realizarse casi a costo cero, si el remitente y el receptor usan la misma aplicación, pero habrá tarifas si las personas necesitan cambiar de Bitcoin a dólares. Si en una transacción comercial una persona quiere dólares en lugar de Bitcoin, se ha constituido un fideicomiso especial en el Banco Nacional de Desarrollo, que brindará el servicio de intercambio instantáneo y absorberá cualquier riesgo a costa de los contribuyentes. ¿El fideicomiso tendrá suficientes dólares para respaldar todas las transacciones diarias? Para un gobierno con una deuda cercana al 90 por ciento del PIB, habrá más incertidumbre y volatilidad, y el FMI ha mencionado que Bitcoin como moneda de curso legal requiere un análisis muy cuidadoso. Se desconoce cómo el sistema financiero cumplirá con las directrices del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo a nivel mundial ”.

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